問答題

【計(jì)算題】
假設(shè)有兩個(gè)投資項(xiàng)目，它們有相同的風(fēng)險(xiǎn)特征，資本成本都是10%，各自的現(xiàn)金流量如下表所示。要求：

計(jì)算兩個(gè)項(xiàng)目的投資回收期。

答案：

為計(jì)算兩個(gè)項(xiàng)目的回收期，首先要計(jì)算它們累計(jì)的現(xiàn)金流量：

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問答題
【計(jì)算題】
假設(shè)有兩個(gè)投資項(xiàng)目，它們有相同的風(fēng)險(xiǎn)特征，資本成本都是10%，各自的現(xiàn)金流量如下表所示。要求：

計(jì)算兩個(gè)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。
答案：
問答題
【計(jì)算題】加誠實(shí)業(yè)公司擬投資15500元購買一臺(tái)設(shè)備，該設(shè)備預(yù)計(jì)可使用3年，到期殘值為500元，按直線法計(jì)提折舊。設(shè)備投產(chǎn)后預(yù)計(jì)每年銷售收入增加額分別為10000元、20000元和15000元，除折舊外的費(fèi)用增加額分別為4000元、12000元和5000元。公司適用所得稅稅率為25%，要求的最低報(bào)酬率為10%，目前公司稅后利潤為20000元。要求：計(jì)算方案的凈現(xiàn)值。
答案：
問答題
【計(jì)算題】加誠實(shí)業(yè)公司擬投資15500元購買一臺(tái)設(shè)備，該設(shè)備預(yù)計(jì)可使用3年，到期殘值為500元，按直線法計(jì)提折舊。設(shè)備投產(chǎn)后預(yù)計(jì)每年銷售收入增加額分別為10000元、20000元和15000元，除折舊外的費(fèi)用增加額分別為4000元、12000元和5000元。公司適用所得稅稅率為25%，要求的最低報(bào)酬率為10%，目前公司稅后利潤為20000元。要求：計(jì)算該投資方案的投資回收期。
答案：
問答題
【計(jì)算題】發(fā)達(dá)電機(jī)股份公司擬籌資5000萬元，投資某一高新技術(shù)項(xiàng)目，計(jì)劃采用三種方式籌資：甲、向銀行借款1750萬元，借款利率16%，按年付息，到期一次性還本；乙、等價(jià)發(fā)行企業(yè)債券1250萬元，票面利率18%，按年付息，發(fā)行費(fèi)用率為4.5%；丙、等價(jià)發(fā)行普通股2000萬元，預(yù)計(jì)第一年的股利額為337.5萬元，以后每年遞增5%，股票發(fā)行費(fèi)用為101.25萬元。預(yù)計(jì)項(xiàng)目壽命周期12年，投產(chǎn)后公司每年從中可獲營業(yè)現(xiàn)金凈流量945萬元。若公司適用稅率為25%，問：如果你是公司老總，你會(huì)投資嗎？為什么？
答案：本投資項(xiàng)目盡管平均報(bào)酬率高于項(xiàng)目的資本成本（18.9%＞17%），但由于項(xiàng)目的凈現(xiàn)值小于零（NPV＝—285.962萬元...
問答題
【計(jì)算題】發(fā)達(dá)電機(jī)股份公司擬籌資5000萬元，投資某一高新技術(shù)項(xiàng)目，計(jì)劃采用三種方式籌資：甲、向銀行借款1750萬元，借款利率16%，按年付息，到期一次性還本；乙、等價(jià)發(fā)行企業(yè)債券1250萬元，票面利率18%，按年付息，發(fā)行費(fèi)用率為4.5%；丙、等價(jià)發(fā)行普通股2000萬元，預(yù)計(jì)第一年的股利額為337.5萬元，以后每年遞增5%，股票發(fā)行費(fèi)用為101.25萬元。預(yù)計(jì)項(xiàng)目壽命周期12年，投產(chǎn)后公司每年從中可獲營業(yè)現(xiàn)金凈流量945萬元。若公司適用稅率為25%，問：項(xiàng)目的凈現(xiàn)值是多少（貼現(xiàn)率按四舍五入原則取整數(shù)）？
答案：
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【計(jì)算題】發(fā)達(dá)電機(jī)股份公司擬籌資5000萬元，投資某一高新技術(shù)項(xiàng)目，計(jì)劃采用三種方式籌資：甲、向銀行借款1750萬元，借款利率16%，按年付息，到期一次性還本；乙、等價(jià)發(fā)行企業(yè)債券1250萬元，票面利率18%，按年付息，發(fā)行費(fèi)用率為4.5%；丙、等價(jià)發(fā)行普通股2000萬元，預(yù)計(jì)第一年的股利額為337.5萬元，以后每年遞增5%，股票發(fā)行費(fèi)用為101.25萬元。預(yù)計(jì)項(xiàng)目壽命周期12年，投產(chǎn)后公司每年從中可獲營業(yè)現(xiàn)金凈流量945萬元。若公司適用稅率為25%，問：項(xiàng)目的平均報(bào)酬率是多少（按現(xiàn)金流量計(jì)）？
答案：
問答題
【計(jì)算題】湘水股份公司目前的資本結(jié)構(gòu)為：總資本1000萬元，其中，債務(wù)400萬元，年平均利率為10%；普通股600萬元（每股面值10元）。目前市場無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為8%，市場風(fēng)險(xiǎn)股票的必要報(bào)酬率為13%，該公司股票的貝塔系數(shù)為1.6。假定該公司年息稅前利潤為240萬元，適用所得稅稅率為25%，要求：如該公司計(jì)劃追加籌資400萬元，有兩種方式以供選擇：等價(jià)發(fā)行債券400萬元，年利率為12%；發(fā)行普通股400萬元，每股面值10元，試計(jì)算兩種籌資方案的每股收益無差別點(diǎn)。
答案：
問答題
【計(jì)算題】湘水股份公司目前的資本結(jié)構(gòu)為：總資本1000萬元，其中，債務(wù)400萬元，年平均利率為10%；普通股600萬元（每股面值10元）。目前市場無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為8%，市場風(fēng)險(xiǎn)股票的必要報(bào)酬率為13%，該公司股票的貝塔系數(shù)為1.6。假定該公司年息稅前利潤為240萬元，適用所得稅稅率為25%，要求：計(jì)算現(xiàn)條件下該公司的市場總價(jià)值和綜合資本成本。
答案：
問答題
【計(jì)算題】某公司下年度擬生產(chǎn)單位售價(jià)為12元的甲產(chǎn)品，現(xiàn)有兩個(gè)生產(chǎn)方案可供選擇：A方案的單位變動(dòng)成本為6.72元，固定成本為675000元；B方案的單位變動(dòng)成本為8.25元，固定成本為401250元。該公司資金總額為2250000元，資產(chǎn)負(fù)債率為40%，負(fù)債利率為10%。預(yù)計(jì)年銷售量為200000件，企業(yè)正處在免稅期。要求：計(jì)算兩個(gè)方案的聯(lián)合杠桿系數(shù)，對(duì)比兩個(gè)方案的總風(fēng)險(xiǎn)。
答案：
問答題
【計(jì)算題】某公司下年度擬生產(chǎn)單位售價(jià)為12元的甲產(chǎn)品，現(xiàn)有兩個(gè)生產(chǎn)方案可供選擇：A方案的單位變動(dòng)成本為6.72元，固定成本為675000元；B方案的單位變動(dòng)成本為8.25元，固定成本為401250元。該公司資金總額為2250000元，資產(chǎn)負(fù)債率為40%，負(fù)債利率為10%。預(yù)計(jì)年銷售量為200000件，企業(yè)正處在免稅期。要求：計(jì)算兩個(gè)方案的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)，并說明息稅前利潤與利息是如何影響財(cái)務(wù)杠桿的？
答案：