CPI公司今年將支付每股1美元的現(xiàn)金紅利，它的期望紅利增長率為每年4%，現(xiàn)在它的市場價(jià)格為每股20美元。
a.假設(shè)固定增長的紅利貼現(xiàn)模型成立，請計(jì)算CPI公司實(shí)際的市場資本化率。
b.如果每年預(yù)計(jì)的通貨膨脹率為6%，則名義資本化率、名義紅利收益率與名義紅利增長率分別為多少？

目前GG公司沒有發(fā)放現(xiàn)金紅利，并且在今后四年中也不打算發(fā)放。它最近的每股收益為5美元，并被全部用于再投資。今后四年公司的股權(quán)收益率預(yù)計(jì)為每年20%，同時(shí)收益被全部用于投資。從第五年開始，新投資的股權(quán)收益率預(yù)計(jì)每年下降15%，GG公司的市場資本化率為每年15%。
a.投資者估計(jì)GG公司股票的內(nèi)在價(jià)值為多少？
b.假設(shè)現(xiàn)在它們的市場價(jià)格等于內(nèi)在價(jià)值，投資者預(yù)計(jì)明年它的價(jià)格會(huì)如何？

1991年底，華爾街普遍認(rèn)為菲利普・莫利斯公司的收益與紅利五年期的增長率為20%，以后將會(huì)降到市場水平7%。美國股票市場要求的收益率是10%。
a.利用下表列示的數(shù)據(jù)和多級紅利貼現(xiàn)模型，計(jì)算1991年底該公司股票的內(nèi)在價(jià)值，假定該公司股票風(fēng)險(xiǎn)水平類似于典型的美國股票。
b.利用下表列示的數(shù)據(jù)，計(jì)算該公司1991年12月31日的市盈率和標(biāo)準(zhǔn)普爾500股票指數(shù)的相對值。
c.利用下表列示的數(shù)據(jù)，計(jì)算該公司1991年底，價(jià)格賬面值比和標(biāo)準(zhǔn)普爾股票指數(shù)的相對值（注：價(jià)格賬面值比=市價(jià)/賬面價(jià)值）。

數(shù)字電子報(bào)價(jià)系統(tǒng)公司（Digital Electronic Quotation System）不發(fā)放紅利，預(yù)計(jì)今后五年也不會(huì)發(fā)放現(xiàn)金紅利。目前每股收益（EPS）是10美元，都被公司用于再投資。今后5年公司的股權(quán)期望收益率平均為20%，也全部用于再投資。預(yù)計(jì)第六年公司新投資項(xiàng)目的股權(quán)收益率會(huì)下降到15%，而且公司開始以40%的分配率發(fā)放現(xiàn)金紅利。它以后將會(huì)繼續(xù)這樣做，數(shù)字電子報(bào)價(jià)系統(tǒng)公司的市場資本化率為每年15%。
a.試估計(jì)數(shù)字電子報(bào)價(jià)系統(tǒng)公司股票的內(nèi)在價(jià)值。
b.假定公司股票的市價(jià)等于其內(nèi)在價(jià)值，預(yù)計(jì)明年的股價(jià)變化。后年呢？
c.如果預(yù)計(jì)數(shù)字電子報(bào)價(jià)系統(tǒng)公司第六年分紅率為20%，投資者對該公司股票內(nèi)在價(jià)值的預(yù)測將如何變化？