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問答題甲公司準(zhǔn)備投資100萬元購入由A、B、C三種股票構(gòu)成的投資組合，三種股票占用的資金分別為20萬元、30萬元和50萬元，三種股票的貝他系數(shù)分別為0.8、1.0和1.8。無風(fēng)險收益率為10％，平均風(fēng)險股票的市場必要收益率為16％。計(jì)算該股票組合的風(fēng)險收益率

參考答案： 該股票組合的風(fēng)險收益率=1.36×(16％-10％)=8.16%

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1.問答題甲公司準(zhǔn)備投資100萬元購入由A、B、C三種股票構(gòu)成的投資組合，三種股票占用的資金分別為20萬元、30萬元和50萬元，三種股票的貝他系數(shù)分別為0.8、1.0和1.8。無風(fēng)險收益率為10％，平均風(fēng)險股票的市場必要收益率為16％。計(jì)算該股票組合的綜合貝他系數(shù)

參考答案：該股票組合的綜合貝他系數(shù)=0.8×20％+1.0×30％+1.8×50％=1.36

2.問答題 某公司目前的資金總量為1000萬元，其中，平價債券400萬元，票面年利率10％，分期付息到期還本；普通股600萬元（每股面值10元）。目前市場無風(fēng)險報(bào)酬率8％，市場風(fēng)險股票的必要收益率13％，該股票的貝他系數(shù)1.6。該公司目前的息稅前利潤為240萬元，預(yù)計(jì)該公司未來的息稅前利潤和未來的利息將保持目前水平不變，并且假設(shè)留存收益率為零，該公司適用的所得稅稅率為33％。
要求根據(jù)以上資料：
該公司計(jì)劃追加籌資400萬元，有兩種方式可供選擇：發(fā)行債券400萬元，年利率12％；發(fā)行普通股400萬元，每股價格10元。計(jì)算兩種籌資方案的每股利潤無差別點(diǎn)。

參考答案：

3.問答題 某公司目前的資金總量為1000萬元，其中，平價債券400萬元，票面年利率10％，分期付息到期還本；普通股600萬元（每股面值10元）。目前市場無風(fēng)險報(bào)酬率8％，市場風(fēng)險股票的必要收益率13％，該股票的貝他系數(shù)1.6。該公司目前的息稅前利潤為240萬元，預(yù)計(jì)該公司未來的息稅前利潤和未來的利息將保持目前水平不變，并且假設(shè)留存收益率為零，該公司適用的所得稅稅率為33％。
要求根據(jù)以上資料：
計(jì)算該公司的股票市場價值、公司市場總價值和加權(quán)平均資金成本（權(quán)數(shù)為市場價值權(quán)數(shù)）

參考答案：

4.問答題某公司目前發(fā)行在外普通股100萬股（每股1元），已發(fā)行10％利率的債券400萬元，該公司打算為一個新的投資項(xiàng)目融資500萬元，新項(xiàng)目投產(chǎn)后公司每年息稅前利潤增加到200萬元?，F(xiàn)有兩個方案可供選擇：按12％的利率發(fā)行債券（方案1）；按每股20元發(fā)行新股（方案2）。公司適用所得稅率40％。判斷哪個方案更好。

參考答案：由于方案2每股利潤（0.77元）大于方案1（0.6元），且其財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（1.25）小于方案1，即方案2收益性高，風(fēng)險...

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5.問答題某公司目前發(fā)行在外普通股100萬股（每股1元），已發(fā)行10％利率的債券400萬元，該公司打算為一個新的投資項(xiàng)目融資500萬元，新項(xiàng)目投產(chǎn)后公司每年息稅前利潤增加到200萬元?，F(xiàn)有兩個方案可供選擇：按12％的利率發(fā)行債券（方案1）；按每股20元發(fā)行新股（方案2）。公司適用所得稅率40％。計(jì)算兩個方案的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。

參考答案：

財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（1）=200/（200-40-60）=2
財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（2）=200/（200-40）=1.25