問答題

已知：某上市公司現(xiàn)有資金10000萬元，其中：普通股股本3500萬元，長期借款6000萬元，留存收益500萬元。普通股資金成本為10.5%，長期借款年利率為8%。有關(guān)投資服務(wù)機構(gòu)的統(tǒng)計資料表明，該上市公司股票的系統(tǒng)性風(fēng)險是整個股票市場風(fēng)險的1.5倍。目前整個股票市場平均收益率為8%，無風(fēng)險報酬率為5%。公司適用的所得稅稅率為33%。
公司擬通過再籌資發(fā)展甲、乙兩個投資項目。有關(guān)資料如下：
資料一：甲項目投資額為1200萬元，經(jīng)測算，甲項目的資本收益率存在-5%、12%和17%三種可能，三種情況出現(xiàn)的概率分別為0.4、0.2和0.4 
資料二：乙項目投資額為2000萬元，經(jīng)過逐次測試，得到以下數(shù)據(jù)：當(dāng)設(shè)定折現(xiàn)率為14%和15%時，乙項目的凈現(xiàn)值分別為4.9468萬元和-7.4202萬元。 
資料三：乙項目所需資金有A、B兩個籌資方案可供選擇。A方案：發(fā)行票面年利率為12%、期限為3年的公司債券；B方案：增發(fā)普通股，股東要求每年股利增長2.1%。 年末付息，到期還本。
資料四：假定該公司籌資過程中發(fā)生的籌資費可忽略不計，長期借款和公司債券均為年

指出該公司股票的β系數(shù)

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1.問答題

某企業(yè)計劃進行一項投資活動，擬有甲、乙兩個方案可以從中選擇，有關(guān)資料為：
甲方案固定資產(chǎn)原始投資100萬元，全部資金于建設(shè)起點一次投入，該項目經(jīng)營期8年，到期無殘值，預(yù)計投產(chǎn)后年營業(yè)收入90萬元，年營運成本60萬元。
乙方案固定資產(chǎn)原始投資120萬元，固定資產(chǎn)投資所需資金專門從銀行借款取得，年利率為8%，期限為12年，利息每年年末支付，該項目在第2年末達到預(yù)定可使用狀態(tài)。在該項目投資前每年流動資金需要量為65萬元，預(yù)計在該項目投資后的第2年末及未來每年流動資金需要量為95萬元；另外，為了投資該項目需要在第2年末支付20萬元購入一項商標(biāo)權(quán)，固定資產(chǎn)投資于建設(shè)起點一次投入。該項目預(yù)計完工投產(chǎn)后使用年限為10年，到期殘值收入8萬元，商標(biāo)權(quán)自投產(chǎn)年份起按經(jīng)營年限平均攤銷。該項目投產(chǎn)后，預(yù)計年營業(yè)收入170萬元，年經(jīng)營成本80萬元。
該企業(yè)按直線法提折舊，全部流動資金于終結(jié)點一次回收，所得稅稅率33%，該企業(yè)要求的最低投資報酬率為10%。

根據(jù)最短計算期法對甲、乙方案進行評價。
2.問答題

某企業(yè)計劃進行一項投資活動，擬有甲、乙兩個方案可以從中選擇，有關(guān)資料為：
甲方案固定資產(chǎn)原始投資100萬元，全部資金于建設(shè)起點一次投入，該項目經(jīng)營期8年，到期無殘值，預(yù)計投產(chǎn)后年營業(yè)收入90萬元，年營運成本60萬元。
乙方案固定資產(chǎn)原始投資120萬元，固定資產(chǎn)投資所需資金專門從銀行借款取得，年利率為8%，期限為12年，利息每年年末支付，該項目在第2年末達到預(yù)定可使用狀態(tài)。在該項目投資前每年流動資金需要量為65萬元，預(yù)計在該項目投資后的第2年末及未來每年流動資金需要量為95萬元；另外，為了投資該項目需要在第2年末支付20萬元購入一項商標(biāo)權(quán)，固定資產(chǎn)投資于建設(shè)起點一次投入。該項目預(yù)計完工投產(chǎn)后使用年限為10年，到期殘值收入8萬元，商標(biāo)權(quán)自投產(chǎn)年份起按經(jīng)營年限平均攤銷。該項目投產(chǎn)后，預(yù)計年營業(yè)收入170萬元，年經(jīng)營成本80萬元。
該企業(yè)按直線法提折舊，全部流動資金于終結(jié)點一次回收，所得稅稅率33%，該企業(yè)要求的最低投資報酬率為10%。

根據(jù)方案重復(fù)法對甲、乙方案進行評價。
4.問答題

某企業(yè)計劃進行一項投資活動，擬有甲、乙兩個方案可以從中選擇，有關(guān)資料為：
甲方案固定資產(chǎn)原始投資100萬元，全部資金于建設(shè)起點一次投入，該項目經(jīng)營期8年，到期無殘值，預(yù)計投產(chǎn)后年營業(yè)收入90萬元，年營運成本60萬元。
乙方案固定資產(chǎn)原始投資120萬元，固定資產(chǎn)投資所需資金專門從銀行借款取得，年利率為8%，期限為12年，利息每年年末支付，該項目在第2年末達到預(yù)定可使用狀態(tài)。在該項目投資前每年流動資金需要量為65萬元，預(yù)計在該項目投資后的第2年末及未來每年流動資金需要量為95萬元；另外，為了投資該項目需要在第2年末支付20萬元購入一項商標(biāo)權(quán)，固定資產(chǎn)投資于建設(shè)起點一次投入。該項目預(yù)計完工投產(chǎn)后使用年限為10年，到期殘值收入8萬元，商標(biāo)權(quán)自投產(chǎn)年份起按經(jīng)營年限平均攤銷。該項目投產(chǎn)后，預(yù)計年營業(yè)收入170萬元，年經(jīng)營成本80萬元。
該企業(yè)按直線法提折舊，全部流動資金于終結(jié)點一次回收，所得稅稅率33%，該企業(yè)要求的最低投資報酬率為10%。

計算乙方案的獲利指數(shù)和凈現(xiàn)值率。