問答題某公司目前的資本結(jié)構(gòu)為:40%為普通股或留存收益,10%為優(yōu)先股,50%為長期負(fù)債。該公司從多年的經(jīng)營中斷定這一資本結(jié)構(gòu)是最佳的。
公司管理層認(rèn)為明年最佳資本預(yù)算為140萬元,其來源如下:按面值發(fā)行利率為10%的債券70萬元,發(fā)行股息率為11%的優(yōu)先股14萬元,其余部分用明年的留存收益來支持。
公司當(dāng)前普通股市價為每股25元,明年普通股紅利預(yù)計為每股2元,目前公司流通在外的普通股為25萬股,預(yù)計明年可提供給普通股股東的凈收益(包括明年資本預(yù)算的凈收益)為106萬元。該公司過去10年的股利和收益增長率均為5.7%,但在可預(yù)見的將來,兩者的增長率估計僅為5%。公司所得稅率為25%,要求:如果明年可提供給公司普通股股東的凈收益僅為80萬元(而非106萬元),而公司堅持其140萬元的資本預(yù)算不變,問該公司明年加權(quán)平均的邊際資本成本是否會發(fā)生變化(假設(shè)股利政策不變)?
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