Bates Pet Motel公司正在考慮開設一個新的分店。如果在其新的分店里建造一間辦公室和100只寵物籠子，那么需要初始現金支出10萬美元。在今后15年內每年能產生凈現金流量1.7萬美元，而15年以后土地的租期已滿，該項目不會有任何殘余價值。公司的預期報酬率為18%。如果該分店確實很有吸引力，很成功，那么Bates Pet Motel公司將在第四年末再擴建100只寵物籠子。第二階段的擴建需要現金支出2萬美元。因為增加了100只籠子，預期第5年至15年的現金流量每年將再增加1.7萬美元。公司認為這個新分店很成功的機率為50%。 
a．初始項目可以被接受嗎？為什么？ 
b．擴張的期權的價值是多少？在具有該期權的情況下項目的總價值為多少？現在項目可以被接受嗎？為什么。

Smith、Jones & Nguyen公司正面臨若干個可能的投資項目。對每一個項目，所有現金流出都發(fā)生在基期。各項目的現金流出量、凈現值期望值和標準差顯示在下表中。所有項目都以無風險利率貼現，假設凈現值的概率分布都是正態(tài)的。

a．是否有某些項目在期望值和標準差上都比別的項目差？在期望值和方差系數上呢？ 
b．對于每個項目，凈現值低于0的概率各是多少？

Lake Tahow滑雪場正在考慮六個資本投資方案。它在資本預算方面分配的資金是100萬美元。它考慮的六個項目相互之間獨立，它們的初始投資額和盈利指數如下：

a．假定資本限額嚴格限制當期資本的使用，那么應該選擇這些投資項目中的哪些項目？（提示：如果你不能用完資本預算限額，試試另一些項目組合，計算這些項目組合各自的凈現值。） 
b．這是一個最優(yōu)的策略嗎？

兩個互斥項目的預期現金流量具體情況如下：

a．計算每個項目的內部收益率。 
b．在貼現利率為0、5%、10%、20%、30%和35%時，分別計算每個項目的凈現值。 
c．在凈現值特征圖上描出每個項目在上述貼現利率處的凈現值點。 
d．應該選擇哪個項目？為什么？在你的結論中隱含的假設是什么？

Lobers公司有兩個投資項目，這兩個項目具體情況如下：

對每個項目，計算其回收期、凈現值和盈利指數。貼現利率假定為15%。