問答題

公司息稅前利潤為600萬元，公司適用的所得稅稅率為25％，公司目前總資本為2000萬元，其中80％由普通股資本構(gòu)成，股票賬面價值為1600萬元，20％由債券資本構(gòu)成，債券賬面價值為400萬元，假設(shè)債券市場價值與其賬面價值基本一致。各期息稅前利潤保持不變，且凈利潤全部分配。該公司認(rèn)為目前的資本結(jié)構(gòu)不夠合理，準(zhǔn)備用發(fā)行債券回購股票的辦法予以調(diào)整。經(jīng)咨詢調(diào)查，目前債務(wù)利息率和權(quán)益資本成本率情況見表1。
表1債務(wù)利息率與權(quán)益資本成本率

填寫表1中用字母表示的空格。

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5.問答題

已知：甲、乙、丙三個企業(yè)的相關(guān)資料如下。
資料一：甲企業(yè)歷史上現(xiàn)金占用與營業(yè)收入之間的關(guān)系如下表所示。
現(xiàn)金與營業(yè)收入變化情況表
單位：萬元

資料二：乙企業(yè)2017年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表（簡表）如下表所示。
乙企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表（簡表）
2017年12月31日單位：萬元

該企業(yè)2018年的相關(guān)預(yù)測數(shù)據(jù)為：營業(yè)收入20000萬元，新增留存收益100萬元；不變現(xiàn)金總額1000萬元，每元營業(yè)收入占用變動現(xiàn)金0．05，其他與營業(yè)收入變化有關(guān)的資產(chǎn)負(fù)債表項目預(yù)測數(shù)據(jù)如下表所示。
現(xiàn)金與營業(yè)收入變化情況表

資料三：丙企業(yè)2017年年末總股本為300萬股（股票面值1元），該年利息費用為500萬元，假定該部分利息費用在2018年保持不變，預(yù)計2018年營業(yè)收入為15000萬元，預(yù)計息稅前利潤與營業(yè)收入的比率為12％。該企業(yè)決定于2018年年初從外部籌集資金850萬元。具體籌資方案有三個：
方案1：發(fā)行普通股股票100萬股，發(fā)行價每股8．5元。2017年每股股利（D0）為0．5元，預(yù)計股利增長率為5％。
方案2：平價發(fā)行債券850萬元，債券利率10％。
方案3：平價發(fā)行優(yōu)先股850萬元，優(yōu)先股股息率12％。
假定上述三個方案的籌資費用均忽略不計，該公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25％。

根據(jù)資料三為丙企業(yè)完成下列任務(wù)：①計算2018年預(yù)計息稅前利潤。②計算方案1和方案2的每股收益無差別點息稅前利潤。③計算方案1和方案3的每股收益無差別點息稅前利潤。④根據(jù)每股收益無差別點法作出最優(yōu)籌資方案決策，并說明理由。⑤計算三個方案增發(fā)資金的資本成本。

最新試題

下列各項中，不屬于確定企業(yè)合理資本結(jié)構(gòu)的方法是（）。

題型：單項選擇題

假設(shè)企業(yè)不存在優(yōu)先股，某企業(yè)預(yù)測期財務(wù)杠桿系數(shù)為1．5，基期息稅前利潤為450萬元，則基期實際利息費用為（）萬元。

題型：單項選擇題

甲公司目前存在融資需求。如果采用優(yōu)序融資理論，管理層應(yīng)當(dāng)選擇的融資順序是（）。

題型：單項選擇題

下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)理論的表述中，正確的有（）。

題型：多項選擇題

經(jīng)營杠桿系數(shù)（DOL）、財務(wù)杠桿系數(shù)（DFL）和總杠桿系數(shù)（DTL）之間的關(guān)系是（）。

題型：單項選擇題

公司增發(fā)的普通股的市價為12元／股，籌資費用率為市價的6％，最近剛發(fā)放的股利為每股0．6元，已知該股票的資本成本率為11％，則該股票的股利年增長率為（）。

題型：單項選擇題

以下事項中，會導(dǎo)致公司資本成本降低的有（）。

題型：多項選擇題

目前短期國債利率為3％，市場平均報酬率為10％，而該股票的B系數(shù)為1．2，那么該股票的資本成本為（）。

題型：單項選擇題

下列關(guān)于影響資本結(jié)構(gòu)的因素的說法中，不正確的是（）。

題型：單項選擇題

企業(yè)在追加籌資時，不僅要考慮目前所使用資本的成本，還需要計算（）。

題型：單項選擇題