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問答題折現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)主要有哪幾個？運(yùn)用這些指標(biāo)進(jìn)行投資決策時(shí)的規(guī)則是什么？指出各種方法的優(yōu)缺點(diǎn)。

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1.問答題 萬利達(dá)電子有限公司2010年的資產(chǎn)總額為6000萬元，其中普通股3000萬元（150萬股），長期負(fù)債3000萬元，利率為10%。2011年該公司擬投產(chǎn)一條生產(chǎn)線生產(chǎn)MP4，該項(xiàng)目需要投資2000萬元，有兩個備選的籌資方案：
（1）按11%的利率發(fā)行債券2000萬元；
（2）按20元/股的價(jià)格增發(fā)普通股。
預(yù)計(jì)2011年息稅前利潤為2000萬元，所得稅稅率為25%，證券發(fā)行費(fèi)用可忽略不計(jì)。
測算兩個追加方案下2011年普通股每股收益，確定該公司應(yīng)當(dāng)選擇哪一種籌資方式。

參考答案：

采用第一種方式：

該公司應(yīng)該采用發(fā)行債券的方式籌集資本。

2.問答題 萬利達(dá)電子有限公司2010年的資產(chǎn)總額為6000萬元，其中普通股3000萬元（150萬股），長期負(fù)債3000萬元，利率為10%。2011年該公司擬投產(chǎn)一條生產(chǎn)線生產(chǎn)MP4，該項(xiàng)目需要投資2000萬元，有兩個備選的籌資方案：
（1）按11%的利率發(fā)行債券2000萬元；
（2）按20元/股的價(jià)格增發(fā)普通股。
預(yù)計(jì)2011年息稅前利潤為2000萬元，所得稅稅率為25%，證券發(fā)行費(fèi)用可忽略不計(jì)。
計(jì)算兩種方案籌資的每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤和無差別平衡點(diǎn)的普通股每股收益。

參考答案：

3.問答題投資活動的現(xiàn)金流量是如何構(gòu)成的？為什么說投資決策時(shí)使用折現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)更合理？

參考答案：

4.問答題某公司擬籌資2000萬元，其中債券1000萬元，籌資費(fèi)率2%。債券利率10%，所得稅25%；優(yōu)先股500萬元，年股息率8%，籌資費(fèi)率3%；普通股500萬元，發(fā)行20萬元，今年的現(xiàn)金股利為50萬元，以后每年增長4%。計(jì)算該籌資方案的加權(quán)資本成本。

參考答案：債券資金成本=1000×10%（1-25%）/1000×（1-2%）=7.65%
優(yōu)先股資金成本=500×8%...

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5.問答題試說明財(cái)務(wù)杠桿的基本原理和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的測算方法。

參考答案：