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問答題 投資市場上四只股票A、B、C、D的貝塔系數(shù)分別為0.8、1.4、1.8、2.0，國債收益率為3%，市場組合預(yù)期收益率為13%。問：①四只股票的預(yù)期收益率是多少？
②如果按照5：2：3的比例購買A、B、C三種股票，則組合的貝塔系數(shù)和預(yù)期收益率是多少？
③如果按照3：2：5的比例購買B、C、D三種股票，則組合的貝塔系數(shù)和預(yù)期收益率是多少？
④如果想要降低風險，在②③兩個組合中，應(yīng)該選擇哪個組合？

參考答案： ①四只股票的預(yù)期收益率分別為：

②組合的貝塔系數(shù)=0.5×0.8+0.2×1.4+0.3×1.8=...

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1.問答題假設(shè)市場均衡時，證券A和B各自預(yù)期收益率分別為6%和12%，貝塔值分別為0.5和1.5.。試計算貝塔系數(shù)為2的證券C的預(yù)期收益率。

參考答案：

根據(jù)題意有：
解上方程組得：
由此可得證券C的預(yù)期收益率為15%。

2.問答題 假設(shè)有三個證券組合，其特征值如下表，如果不允許賣空，能否用在其中兩個組合構(gòu)建一個與剩下的組合具有相同系統(tǒng)風險的新組合？如果可行，則新組合的預(yù)期收益率是多少？

參考答案：只能用A和B構(gòu)建一個與組合C相同系統(tǒng)風險的新組合。設(shè)投資在A上的資金比例為X，則在B上的資金比例為1-X，于是：1.8X...

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3.問答題 假設(shè)某股票的收益率受三種風險因素的影響，且三種因素的風險溢價分別為5%、3%和6%，無風險收益率為3%。該股票收益率與上述三因素的意外變化之間的關(guān)系為：R=10%+1.5F₁+1.1₂2-0.8F₃+ε
試計算：①實際投資該股票獲得的預(yù)期收益率是多少？
②投資該股票應(yīng)該獲得的預(yù)期收益率是多少？該股票被高估、低估，還是合理定價？
③如果三種風險因素意外變化為-2%、2%和4%，則調(diào)整后該股票的預(yù)期收益率是多少？

參考答案：①實際投資該股票獲得的預(yù)期收益率為10%。
②投資該股票應(yīng)該獲得的預(yù)期收益率E（R）=3%+1.5×5%+1....

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4.問答題 現(xiàn)有W、X、Y、Z四個充分分散的投資組合，其收益率受F1、F2兩個因素的影響，其預(yù)期收益率及敏感度如下表所示，問：①是否存在套利機會？②如果存在，如何構(gòu)造套利組合？

參考答案：

①存在套利機會。②可以按照W₁=-1，W₂=-2，W₃=0.5，W₄=2.5的比例或任意正整數(shù)倍構(gòu)造套利組合。

5.問答題

假定無風險利率為3%，某個貝塔值為1的資產(chǎn)組合要求的收益率為13%，問：
①市場組合的預(yù)期收益率是多少？
②貝塔值為0的股票的預(yù)期收益率是多少？
③某股票現(xiàn)價為40元，其貝塔值為-0.1，預(yù)計未來派發(fā)股息3元，并可以41元賣出，該股票被高估還是低估？
④在套利機制作用下，該股票將由現(xiàn)價40元迅速變?yōu)槎嗌僭?/p>

參考答案：①13%；
②3%；
③該股票合理收益率為：3%+（13%-3%）（-0.1）=2%，實際投資的預(yù)期...

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