案例旭日公司財務比率分析
【案例背景】
資料一旭日公司組建于1982年，是中國最具國際競爭力的建筑公司集團，以房屋建筑承包、國際工程承包、地產開發(fā)、基礎設施建設和市政勘察設計為核心業(yè)務，發(fā)展壯大成為中國建筑業(yè)、房地產公司排頭兵和最大國際承包商，是不占有國家大量資金、資源和專利，以從事完全競爭行業(yè)而發(fā)展壯大起來的國有公司，也是中國唯一一家擁有三個特級資質的建筑公司。
2013年年初，旭日公司為了進一步擴大產業(yè)實力，擬承包一個商業(yè)大廈的建筑工程，為了解公司當前的各種財務能力，打算對公司的財務報表進行分析，下列是旭日公司2012年的相關財務報表：

旭日公司2012年現金流量表中經營活動現金流量凈額為175億元。資料二東大公司是旭日集團下屬的一家全資子公司，是集設計、開發(fā)、制造、銷售一條龍的生產閥門公司。東大公司以科技為先導，注重技改投入，采用專用的CAD機械設計系統(tǒng)。運用高科技的機械分析來模擬驗證，以完美的結構與造型，使產品不斷創(chuàng)新。公司率先建立了完善的微機管理網絡銷售、售后服務、財務、勞資、人事、開發(fā)設計、生產、質量、物資全面納入了微機管理，因此大大提高了產品質量。為了公司更好的發(fā)展，公司管理層打算對公司的財務報表進行系統(tǒng)的分析，其財務分析采用改進的管理用財務報表分析體系。該公司2011年、2012年改進的管理用財務報表相關歷史數據如下：

【案例要求】
（1）假設旭日公司上述資產負債表的年末金額可以代表全年平均水平，計算旭日公司2012年的下列指標：
①營運資本配置比率、流動比率、速動比率、現金比率和現金流量比率；
②資產負債率、產權比率、權益乘數、長期資本負債率、利息保障倍數、現金流量利息保障倍數和現金流量債務比；
③應收賬款周轉次數、存貨周轉天數、流動資產周轉次數、營運資本周轉次數、非流動資產周轉次數和總資產周轉次數；（存貨周轉天數根據營業(yè)成本計算，天數計算結果取整，一年按照365天計算）
④銷售凈利率、總資產凈利率和權益凈利率。
（2）說明影響速動比率可信性的重要因素，以及影響長期償債能力的表外因素。
（3）說明計算和使用存貨周轉率時應注意的問題。
（4）旭日公司2011年銷售凈利率為8%，總資產周轉次數為1.6次，權益乘數為2，利用因素分析法，按照銷售凈利率、總資產周轉次數和權益乘數的順序，定量分析2012年權益凈利率各驅動因素相比上年的變動對權益凈利率相比上年的變動的影響程度（以百分數表示）。
（5）2012年年初該公司發(fā)行在外普通股股數為800億股，4月1日增發(fā)100億股，8月1日回購120億股，2012年年末普通股每股市價為33元，計算該公司2012年的市盈率、市凈率和市銷率指標。
（6）根據資料二，假設東大公司上述資產負債表的年末金額可以代表全年平均水平，請分別計算東大公司2011年、2012年的凈經營資產凈利率、經營差異率和杠桿貢獻率。
（7）根據資料二，利用因素分析法，按照凈經營資產凈利率、稅后利息率和凈財務杠桿的順序，定量分析2012年權益凈利率各驅動因素相比上年的變動對權益凈利率相比上年的變動的影響程度（以百分數表示）。
（8）根據資料二，如果東大公司2013年的目標權益凈利率為25%。假設該公司2013年保持2012年的資本結構和稅后利息率不變，凈經營資產周轉次數可提高到3次，銷售稅后經營凈利率至少應達到多少才能實現權益凈利率目標。