計算題：E公司生產(chǎn)、銷售一種產(chǎn)品，該產(chǎn)品的單位變動成本是60元，單位售價是80元。公司目前采用30天按發(fā)票金額付款的信用政策，80%的顧客(按銷售量計算，下同)能在信用期內(nèi)付款，另外20%的顧客平均在信用期滿后20天付款，逾期應(yīng)收賬款的收回需要支出占逾期賬款5%的收賬費用，公司每年的銷售量為36000件，平均存貨水平為2000件。
為了擴大銷售量、縮短平均收現(xiàn)期，公司擬扒出“5/10、2/20、n/30”的現(xiàn)金折扣政策。采用該政策后，預(yù)計銷售量會增加15%，40%的顧客會在10天內(nèi)付款，30%的顧客會在20天內(nèi)付款，20%的顧客會在30天內(nèi)付款，另10%的顧客平均在信用期滿后20天付款，逾期應(yīng)收賬款的收回需要支出占逾期賬款5%的收賬費用。為了保證及時供貨，平均存貨水平需提高到24000件，其他條件不變。
假設(shè)等風(fēng)險投資的最低報酬率為12%，一年按360天計算。
要求：
(1)計算改變信用政策后邊際貢獻、收賬費用、應(yīng)收賬款應(yīng)計利息、存貨應(yīng)計利息、現(xiàn)金折扣成本的變化。
(2)計算改變信用政策的凈損益，并回答E公司是否應(yīng)推出該現(xiàn)金折扣政策。

計算題：D物業(yè)公司在服務(wù)住宅區(qū)內(nèi)開設(shè)了一家家政服務(wù)中心，為住宅區(qū)內(nèi)住戶提供鐘點家政服務(wù)。家政服務(wù)中心將物業(yè)公司現(xiàn)有辦公用房作為辦公場所，每月固定分攤物業(yè)公司折舊費、水電費、電話費等共計4000元。此外，家政服務(wù)中心每月發(fā)生其他固定費用900元。
家政服務(wù)中心現(xiàn)有2名管理人員，負責(zé)接聽顧客電話、安排調(diào)度家政工人以及其他管理工作，每人每月固定工資2000元;招聘家政工人50名，家政工人工資采取底薪加計時工資制，每人除每月固定工資350元外，每提供1小時家政服務(wù)還可獲得6元錢。
家政服務(wù)中心按提供家政服務(wù)小時數(shù)向顧客收取費用，目前每小時收費10元，每天平均有250小時的家政服務(wù)需求，每月按30天計算。
根據(jù)目前家政工人的數(shù)量，家政服務(wù)中心每天可提供360小時的家政服務(wù)。為了充分利用現(xiàn)有服務(wù)能力。家政服務(wù)中心擬采取降價10%的促銷措施。預(yù)計降價后每天的家政服務(wù)需求小時數(shù)將大幅提高。
要求：
(1)計算采取降價措施前家政服務(wù)中心每月的邊際貢獻和稅前利潤。
(2)計算采取降價措施前家政服務(wù)中心每月的盈虧臨界點銷售量和安全邊際率。
(3)降價后每月家政服務(wù)需求至少應(yīng)達到多少小時，降價措施才是可行的?此時的安全邊際是多少?

C企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營淡季，需占用1250萬元的流動資產(chǎn)和1875萬元的固定資產(chǎn);在生產(chǎn)經(jīng)營高峰期，會額外增加650萬元的季節(jié)性存貨需求。企業(yè)目前有兩種營運資本籌資方案。
方案1：權(quán)益資本、長期債務(wù)和自發(fā)性負債始終保持在3400萬元，其余靠短期借款提供資金來源。
方案2：權(quán)益資本、長期債務(wù)和自發(fā)性負債始終保持在3000萬元，其余靠短期借款提供資金來源。
要求：
(1)如采用方案1,計算C企業(yè)在營業(yè)高峰期和營業(yè)低谷時的易變現(xiàn)率，分析其采取的是哪種營運資本籌資政策。
(2)如采用方案2,計算C企業(yè)在營業(yè)高峰期和營業(yè)低谷時的易變現(xiàn)率，分析其采取的是哪種營運資本籌資政策。
(3)比較分析方案1與方案2的優(yōu)缺點。

B公司是一家制造企業(yè)，2009年度財務(wù)報表有關(guān)數(shù)據(jù)如下：

B公司沒有優(yōu)先股，目前發(fā)行在外的普通股為1000萬股。假設(shè)B公司的資產(chǎn)全部為經(jīng)營資產(chǎn)，流動負債全部是經(jīng)營負債，長期負債全部是金融負債。公司目前已達到穩(wěn)定增長狀態(tài)，未來年度將維持2009年的經(jīng)營效率和財務(wù)政策不變(包括不增發(fā)新股和回購股票)，可以按照目前的利率水平在需要的時候取得借款，不變的銷售凈利率可以涵蓋不斷增加的負債利息。2009年的期末長期負債代表全年平均負債，2009年的利息支出全部是長期負債支付的利息。公司適用的所得稅稅率為25%。
要求：
(1)計算B公司2010年的預(yù)期銷售增長率。
(2)計算B公司未來的預(yù)期股利增長率。
(3)假設(shè)B公司2010年年初的股價是9.45元，計算B公司的股權(quán)資本成本和加權(quán)平均資本成本

A公司是一家制造醫(yī)療設(shè)備的上市公司，每股凈資產(chǎn)是4.6元，預(yù)期股東權(quán)益凈利率是16%，當(dāng)前股票價格是48元。為了對A公司當(dāng)前股價是否偏離價值進行判斷，投資者收集了以下4個可比公司的有關(guān)數(shù)據(jù)。
可比公司名稱 市凈率 預(yù)期股東權(quán)益凈利率
甲   8  15%
乙   6  13%
丙   5  11%
丁   9  17%
要求：
(1)使用市凈率(市價/凈資產(chǎn)比率)模型估計目標(biāo)企業(yè)股票價值時，如何選擇可比企業(yè)?
(2)使用修正市凈率的股價平均法計算A公司的每股價值
(3)分析市凈率估價模型的優(yōu)點和局限性