甲公司進(jìn)入可持續(xù)增長階段，股利支付率為50％，銷售凈利率16％，股利增長率5％，股權(quán)資本成本8％，甲公司內(nèi)在市銷率是（）。

綜合題：東方公司是一家生產(chǎn)企業(yè)，上年度的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表如下：東方公司沒有優(yōu)先股，目前發(fā)行在外的普通股為500萬股，今年初的每股價格為20元。公司的貨幣資金全部是經(jīng)營活動必需的資金，長期應(yīng)付款是經(jīng)營活動引起的長期應(yīng)付款；利潤表中的資產(chǎn)減值損失是經(jīng)營資產(chǎn)減值帶來的損失，公允價值變動收益屬于交易性金融資產(chǎn)公允價值變動產(chǎn)生的收益。東方公司管理層擬用改進(jìn)的財務(wù)分析體系評價公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，并收集了以下財務(wù)比率的行業(yè)平均數(shù)據(jù)：為進(jìn)行本年度財務(wù)預(yù)測，東方公司對上年財務(wù)報表進(jìn)行了修正，并將修正后的結(jié)果作為基期數(shù)據(jù)。東方公司今年的預(yù)計銷售增長率為8%，經(jīng)營營運資本、凈經(jīng)營長期資產(chǎn)、稅后經(jīng)營凈利潤占銷售收入的百分比與上年修正后的基期數(shù)據(jù)相同。公司采用剩余股利分配政策，以修正后基期的資本結(jié)構(gòu)（凈負(fù)債／凈經(jīng)營資產(chǎn)）作為今年的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)。公司今年不打算增發(fā)新股，稅前借款利率預(yù)計為8%，假定公司年末凈負(fù)債代表全年凈負(fù)債水平，利息費用根據(jù)年末凈負(fù)債和預(yù)計借款利率計算。東方公司適用的所得稅稅率為25%。加權(quán)平均資本成本為10%。要求：（1）計算東方公司上年度的凈經(jīng)營資產(chǎn)（年末數(shù)）、凈負(fù)債（年末數(shù)）、稅后經(jīng)營凈利潤和稅后利息費用；（2）計算東方公司上年度的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率、經(jīng)營差異率、凈財務(wù)杠桿、杠桿貢獻(xiàn)率和權(quán)益凈利率，分析其權(quán)益凈利率高于或低于行業(yè)平均水平的原因；（3）填寫下表的數(shù)據(jù)，并在表中列出必要的計算過程（單位：萬元）：（4）預(yù)計東方公司本年度的實體現(xiàn)金流量、債務(wù)現(xiàn)金流量和股權(quán)現(xiàn)金流量；（5）如果東方公司本年及以后年度每年的實體現(xiàn)金流量保持8%的穩(wěn)定增長，凈負(fù)債的市場價值按賬面價值計算，計算其每股股權(quán)價值，并判斷本年年初的股價被高估還是被低估。

D公司剛剛收購了另一個公司，20×0年底投資資本總額1000萬元，其中凈負(fù)債為100萬元，股東權(quán)益為900萬元，目前發(fā)行在外的股票有500萬股，股價為每股4元。預(yù)計20×1年至20×3年銷售增長率為7%，20×4年銷售增長率減至5%，并且可以持續(xù)。預(yù)計稅后經(jīng)營利潤、凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)、經(jīng)營營運資本對銷售的百分比維持20×0年的水平。凈債務(wù)利息按上年末凈債務(wù)余額和預(yù)計利息率計算。企業(yè)的融資政策：在歸還借款以前不分配股利，全部多余現(xiàn)金用于歸還借款。歸還全部借款后，剩余的現(xiàn)金全部發(fā)放股利。當(dāng)前的加權(quán)資本成本為11%，償還到期債務(wù)后（假設(shè)還款在期末），加權(quán)平均資本成本降為10%。公司平均所得稅稅率25%，凈債務(wù)的稅后利息率為4%。凈債務(wù)的市場價值按賬面價值計算。要求：（1）編制下列預(yù)計報表。（2）用實體現(xiàn)金流量模型計算分析，說明該股票被市場高估還是低估了？

計算C公司2010年12月31日的股權(quán)價值。

下列有關(guān)市凈率的修正方法表述不正確的有（）。

下列關(guān)于實體現(xiàn)金流量計算的公式中，正確的有（）。

股權(quán)現(xiàn)金流量是指一定期間可以提供給股權(quán)投資人的現(xiàn)金流量總計，以下表述正確的有（）。

分析市凈率估值模型的優(yōu)點和局限性。

計算C公司2011年至2013年的股權(quán)現(xiàn)金流量。

相對價值評估方法是利用類似企業(yè)的市場定價來估計目標(biāo)企業(yè)價值的一種方法，下列有關(guān)表述中不正確的有（）。