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問(wèn)答題
【簡(jiǎn)答題】EVA與股東價(jià)值創(chuàng)造的內(nèi)在聯(lián)系具體表現(xiàn)在哪幾個(gè)方面？
答案：
①考慮企業(yè)全部資本成本，真實(shí)反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。EVA是從股東角度定義的利潤(rùn)指標(biāo)，只有考慮了權(quán)益資本成本的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)指標(biāo)才能...
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問(wèn)答題
【案例分析題】
新華公司2006年有4億股股票流通在外，每股市場(chǎng)價(jià)值是20元，2006年每股收益2元，每股股利1.2元。當(dāng)時(shí)公司的資本性支出與折舊的比率在長(zhǎng)期內(nèi)不會(huì)發(fā)生變化，折舊是1.6億元，資本性支出是1.8億元，營(yíng)運(yùn)資本追加額為0.8億元；該公司債務(wù)為20億元，公司計(jì)劃保持負(fù)債比率不變；公司處于穩(wěn)定增長(zhǎng)階段，年增長(zhǎng)率為5%，其股票的β值是0.9，當(dāng)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率為4%，國(guó)庫(kù)券利率是6%。
請(qǐng)按照下列兩種模型對(duì)新華公司每股股票進(jìn)行估價(jià)。
答案：
FCFE模型下：
股權(quán)自由現(xiàn)金流=凈收益-（1-δ）*（資本性支出-折舊）-（1-δ）...
股權(quán)自由現(xiàn)金流=凈收益-（1-δ）*（資本性支出-折舊）-（1-δ）...
問(wèn)答題
【案例分析題】
新華公司2006年有4億股股票流通在外，每股市場(chǎng)價(jià)值是20元，2006年每股收益2元，每股股利1.2元。當(dāng)時(shí)公司的資本性支出與折舊的比率在長(zhǎng)期內(nèi)不會(huì)發(fā)生變化，折舊是1.6億元，資本性支出是1.8億元，營(yíng)運(yùn)資本追加額為0.8億元；該公司債務(wù)為20億元，公司計(jì)劃保持負(fù)債比率不變；公司處于穩(wěn)定增長(zhǎng)階段，年增長(zhǎng)率為5%，其股票的β值是0.9，當(dāng)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率為4%，國(guó)庫(kù)券利率是6%。
請(qǐng)按照下列兩種模型對(duì)新華公司每股股票進(jìn)行估價(jià)。
答案：
由題目得知，每股收益為2元，每股股利為1.2元。
每股折舊=1.6/4=0.4（元）
每股資本性支出...
每股折舊=1.6/4=0.4（元）
每股資本性支出...
